后疫情时代下的亚洲供应链

当今世界，企业正面临上升的民族主义情绪和更不确定的地缘政治的双重压力，因此谋求更有韧性的供应链，这意味着全球供应链将更为多元化。而亚洲市场占据关键性的优势，即成本更具竞争力，靠近中国市场，以及不断上升的区域性经济增长。亚洲各国要继续发挥这些优势，需要更多考量气候因素并进一步发展自动化，才能在未来供应链中继续扮演关键角色。


2020年9月

从意大利面到口罩，再到5G手机，在经历了一轮大面积供应中断后，新型冠状病毒疫情的爆发加速了企业对应该如何配置其全球供应链的反思。从历史上看，成本和质量一直都是关键考虑因素，而供应链韧性的重要性将日益彰显。

打造供应链韧性意味着多元化，而不是本地化。毕竟，供应链中断并不限于某个特定的国家。2017年美国艾尔玛飓风和波多黎各玛利亚飓风带来的中断同样导致了几十亿美元的损失。

一、中国是否仍是世界工厂？

中国在全球供应链中扮演着核心角色。根据瀚亚投资管理（上海）有限公司投研团队的研究，中国的竞争优势并不仅限于相对低廉的劳动力成本和高生产率。在过去几十年间，中国打造了一个综合性供应链生态系统，降低了物流及协调成本，使生产成本远低于其他国家。据估计，一名中国工人可以生产的商品的价值相当于东盟四个工人创造的价值总和1。

因此，中国目前占全球制造业增加值的四分之一也不足为奇（见图1）。最近在与分析师的通话中，苹果公司CEO蒂姆·库克表示，在最初疫情导致的中断发生后，中国供应链的恢复速度显示了它的持久性与韧性。苹果依然依赖中国来完成许多关键产品的总装。

图1: 制造业增加值全球占比2
图 1

二、来自亚洲的替代者


然而，对进一步多元化的追求，对中美贸易紧张局势的担忧，地缘政治的加剧和民族主义的激化可能会迫使一些公司将其部分供应链移出中国。若果真如此 ，其他亚洲经济体将提供可行的生产地点。美国银行最近研究发现，东南亚会成为供应链重组的最大受益者之一，因为企业普遍将该地区视为中国的可行替代方案（见图2）。

图2: 企业迁移目的地偏好3

图 2

国际金融协会认为，相同行业中具备相似生产强度的国家更具备获取中国现有产能的优势。图3显示了本地增值集中度，或每个国家及地区不同部门总出口中本地企业贡献的份额4。

图3: 亚洲部分经济体主要可贸易产品的增值强度5
图 3

越南和印度在纺织品出口竞争上占据优势。事实上，在2019年中美贸易争端期间，越南的纺织品出口额上涨了10%6。图3还表明，印度尼西亚和马来西亚在低端消费品生产上具备竞争优势，不过瀚亚投资（马来西亚）投研部总监Lilian See认为泛林集团（Lam Research）和施乐辉公司（Smith + Nephew）在马来西亚新开设的制造工厂证明马来西亚有能力向价值链上游挺进。

设计制造半导体加工设备的美国公司泛林集团最近将槟城列为其全球生产地之一。该公司其他的生产地点设在美韩澳等国7。同时，来自英国的医疗设备跨国制造商施乐辉公司预计将在今年拿到第一批产自槟城工厂的产品8。在Lilian看来，马来西亚有能力满足受高度管制的医疗器械行业的严格要求，这表明该国供应链强健且优质。

同时，韩国和中国台湾似乎是仅有的两个可以在高端制造业上进行竞争的亚洲经济体。泰国则以食品供应链知名，在这个细分行业里几乎没有对手。

除制造能力外，经商环境友好度、政府政策、基础设施质量和劳动力素质也是重要的考虑因素。《2019年全球竞争力报告》显示，亚洲各大经济体在141个国家及地区中总体排名靠前，其中一部分经济体更跻身前30位（见图4）。      

图4. 全球竞争力指数（2019年排名——141个国家及地区参与排名）9

图 4

瀚亚投资（越南）的固定收益负责人相信越南的优势在于其有相对大量且年轻的劳动力，具有竞争力的工资，稳定的政治局势，以及扶持政策。她预计在中美贸易关系紧张期间开始出现的产业链移出中国的趋势可能会持续下去。

瀚亚投资泰国的首席执行官Somjin Sornpaisarn博士认为，作为泰国东部经济走廊发展计划（Eastern Economic Corridor, EEC）的一部分，建设泰国高速铁路系统、港口及机场将有助于提升该国竞争力。东部经济走廊发展计划旨在振兴泰国东部海岸——这里在过去30年间一直是泰国的工业重地。Somjin 博士将东部经济走廊视为有助于企业实现供应链多元化的可行生产基地。

三、机器人技术及自动化

实现供应链多元化可能需要付出巨大代价，对那些寻求分散中国供应链的企业来说尤其如此。在企业将其供应链转移至劳动力工资更高的国家时，机器人技术与自动化将在控制成本上发挥重要作用。人工智能将会使转移生产、追踪供应链、完成自动制造（无灯制造）及按需生产变得更为简单（成本效率更高）。

机器人行业协会（Robot Industries Association, RIA）的数据显示，一个标准机器人系统在其15年的使用周期内，总共可节省约350万美元，而初始投资仅需25万美元，运营成本则是18.7万美元。美国银行预测，随着机器人的价格降低、灵活度变高、自动化提升，2025年全球工业机器人安装量将高达500万台，是2019年的两倍之多。

这一趋势或有利于全球最大工业机器人生产国日本。尽管汽车业目前是机器人技术的最大用户，但研究表明，食品与饮料、生命科学、电子产品及物流业会是下一波高增长领域10。鉴于半导体是我们的计算能力的支柱，亚洲半导体及其相关行业或将受益于工厂自动化及机器人技术的进一步普及。亚洲拥有中国台湾和韩国的半导体领军企业及中国顶级半导体装配公司。


四、将气候因素纳入考量

全球消费者日益青睐可持续性产品。展望未来，减少碳排放的努力、未来原材料质量和可获性的不确定性，以及工人福利方面的顾虑将会对公司采购和生产地点的选择产生更大的影响。

根据世界卫生组织、国际劳工组织和联合国开发计划署的数据，至2030年，与全球变暖相关的破坏及伤害造成的生产力损失可能将超过2万亿美元。由《德国观察》发布，用以衡量极端气候事件下受影响程度和脆弱度的《2020年全球气候风险指数》将菲律宾、泰国及越南列入了受物理气候风险影响最大的国家名单中。

亚洲还面临着其他各种气候挑战——它比其他各大洲发达市场更依赖于化石燃料。尽管如此，东南亚国家依然雄心勃勃，计划到2040年将电力生产中可再生能源的比例提升到20%。越南也定下了到2030年将可再生能源比例提升到25%的目标。

五、未来供应链

全球供应链将变得越来越多元化，不过各个行业的变化速率各有不同。社会效用高的重要物资，如医药及医疗器械，会越来越偏向于在本国附近生产，或由本国的战略盟友制造。各个国家可能也会开始将某些特定的技术产品视为战略物资。

中国是全球第二大消费市场，因此“贴近客户”的愿望或许有助于将生产线保留在亚洲。鉴于亚洲收入水平不断提高，企业正在打造自成一体的区域供应链，以服务于亚洲市场11。同时，供应链多元化对中国来说或许并不会是一种损失——中国一直都在加速向价值链上游爬升，而它的经济正在转型，服务业比重将进一步增加。

具有竞争力的成本，靠近中国市场，以及节节攀升的区域性经济增长是今天亚洲市场的关键性优势。亚洲各国要继续发挥这些优势，需要更多考量气候因素并进一步发展自动化，才能在未来供应链中继续扮演关键角色。
市场展望 收益 文章 亚洲 亚洲债券 展望

来源：

1联合国。世界银行人口数据库。
2联合国。
3美国银行全球研究。
4中国观点。中国供应链。国际金融协会，2019年10月。
5WIOD,UNCTAD,IIF。颜色越深，相应国家或地区内相关产业的本地生产强度就越高。
6哈弗。国际金融协会。包括2019年1月至8月的数据。
7https://www.penangcatcentre.my/lam-research-to-invest-rm1bil-on-plant-expansion-in-penang/
8https://themalaysianreserve.com/2020/04/08/british-companies-eye-regional-hub-in-malaysia/
9《2019年全球竞争力报告》，世界经济论坛。
102019年工业机器人市场。Interact分析。
11《亚洲——未来已至》。麦肯锡全球研究院。2019年。

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