亚洲科技：未来五大趋势

新冠疫情期间，不少之前已经出现的技术转型加速发展。随着人们开始在线上办公、购物、学习及娱乐，我们认为以下五大科技趋势将在后疫情时期重塑全球面貌，而亚洲科技公司将在这个转型过程中担当重要角色。


2020年7月

新冠疫情期间，不少之前已经出现的技术转型加速发展。随着人们开始在线上办公、购物、学习及娱乐，我们认为以下五大科技趋势将在后疫情时期重塑全球面貌，而亚洲科技公司将在这个转型过程中担当重要角色。
 

一、学习大迁移

新冠疫情造成学校停课，线上学习成为全球现象。即使学校复课，人们对线上学习的接受程度已经得到提升，日益将它看作老幼皆宜且具成本效益的学习途径。

瀚亚投资上海投研团队认为，以中国的人口规模、互联网普及水平及科技发展程度来说，线上学习规模空前巨大。线上学习在中国并不是新鲜事物：线上成人教育自2013年以来持续发展，现在约占国内线上教育市场半壁江山。然而，线上教育近年实际增长点在于从幼儿园到12年级（K-12）的学生的课外辅导市场。自2013年至2018年，中国的K-12线上课外辅导市场年复合增长率为85%，规模达到302亿元人民币。

中国线上学习市场的潜力仍然庞大。虽然预计2020年中国将有6500万名学生注册线上课程，但与中国台湾、日本、韩国（+70%）及中国香港（+85%）相比，中国的课外辅导渗透率仍然偏低（28%）。美国研究顾问公司Frost & Sullivan预测，中国线上教育市场的规模将在2023年达到6960亿元人民币，较2020年的2940亿元人民币（预估）增加超过一倍。见图1。这一增长的动力主要来自线上课外辅导学生人数的增加，而学生人数的增加则是因为5G科技发展有助降低宽带费用，提升了线上教育的竞争力。根据Frost & Sullivan的预测，2018年至2023年期间，中国K-12线上课外辅导学生人数的年复合增长率将高达65%，规模将达3670亿元人民币，占中国大陆线上教育市场的一半。

图1

彭博的资料显示，2010年至2019年间，全球有近100家教育机构作首次公开招股上市，其中在过去三年，中国（包括香港地区）占比最高。新冠疫情提升了公众对线上教育的关注度，或将增加其渗透率，特别是在地广人稀的国家。这可能带来更多亚洲线上教育业的投资机会。


二、解锁亚洲云服务市场


新冠疫情期间，随着各个公司将业务抗压力、精简运营及资源柔性放在首位，对云计算的采用进一步加快。云计算技术让全球各类企业在疫情期间以远程办公的方式运作，分散在不同地区的团队成员可以接入并使用共同的工作平台。除了无须购买或维护电脑基础设施，由此带来成本效益外，云计算的连接速度更快，软件及应用的配置与升级也更为有效。

2020年的全球云服务收益预计达到2664亿美元，并预期在未来两年增长15%。见图2。国际数据公司（International Data Corporation）指出，建设支持云计算的基础设施目前在全球科技支出总额占比逾三分之一。

图2

中国云基础设施服务市场以10.8%的市场份额1位居全球第二，仅次于美国。中国市场主要由国内公司主导，其中以阿里巴巴、腾讯及百度的规模最大。金山云在5月成功于美国上市，在疫情之下募资超过5.1亿美元，反映投资者看好中国云服务市场的高增长潜力。

瀚亚投资上海团队指出，不少中国云服务公司在疫情时免费提供视频通话及语音聊天工具等服务，协助新旧用户维持业务运作。此外，这些云服务公司也为研究机构提供免费服务，以便加快筛选适合研制疫苗的药物。鉴于使用行为的改变，加上企业评估业务连续性计划并把更多应用转往云端，团队预期中国的云服务市场将在后疫情时期继续增长。

预计中国将在2023年占亚太区云计算市场的三分之一份额，而印度及日本将占另外的三分之一。区内其他主要市场包括韩国、澳洲、中国香港及新加坡。亚马逊目前仍然是亚太区最大的云服务供应商2 ，其次为阿里巴巴，微软位列第三。

若要领先全球云服务市场，业者必须拥有覆盖全球的业务、专业的科技知识、知名品牌、极其雄厚的财力及高瞻远瞩的视野。雄心勃勃的中国云服务企业似乎已经符合大部分条件。

三、数据中心蓬勃发展


云服务、5G及物联网技术普及，反过来带动了数据中心的需求增加。数据中心是业务运营的核心部分，包括用作远程存储和处理数据信息的中央仓储（实体或虚拟）。它们是重要的基础设施，为远程办公、教育及电视串流服务提供了支持。

在东南亚，新加坡一直汇聚了大量公共云服务公司。这些公司通常都会先在新加坡推出新的云服务或云区域。随着亚马逊云计算服务（AWS）、谷歌云平台（GCP）、Facebook和阿里云相继进入，并扩大位于新加坡的数据中心基础设施，该国已成为全球发展最成熟的数据中心市场之一。尽管如此，在这场数据中心争夺战中，新加坡可能面临土地不足及地区规划限制的挑战。

最大的几家云服务公司已经开始部署或公布计划，有意在其他东南亚国家设立新的云区域，而印尼是首选国家之一。AWS将在2021年底或2022年初在印尼设立云区域，GCP则可能在2021年于雅加达推出云服务。阿里云也不落人后，今年年初在印尼成立了第二家数据中心，距离当地首家阿里云数据中心投入运作的时间只有十个月。

瀚亚投资印尼投资总监 Ari Pitoyo 表示，由于电商、网约车运营商及线上旅行社等平台供应商激增，印尼过去五年的数据使用量可能已增长了十倍。此外，不同垂直行业（移动支付、数字银行及软件即服务）的数字化趋势加剧，应能带动数据使用量上升。与此同时，Ari指出印尼的传统行业也开始逐渐采用数据分析，推动数据量增加。波士顿咨询公司预测，在2019年至2023年间，公共云服务业将推动印尼国内生产总值增长360亿美元，并为印尼创造34.5万个岗位。

除印尼外，预计马来西亚也会发展数据中心业务。自2017年起，阿里云已经开始在吉隆坡运营马来西亚业务，微软则预计在2021年于当地设立Azure云区域。

这个规模高达数十亿美元的东南亚数据中心市场将有显著的增长，预计其总值将在未来四年增加超过一倍，有望在2021年超越欧洲成为全球最大的数据中心市场。见图3。东南亚数据中心市场至今发展迅速，依靠的是健全的资讯科技基础设施、稳定的电力供应及庞大的光纤网络等关键因素。而对新加坡来说，技术熟练的劳动力及低税制也是有利因素。

图3

为取得最佳的联网能力和降低网络延迟率，数据中心相继迁往邻近其客户和企业的地区。另外，越来越多数据保障条例规定某些类别的数据必须存储于当地，因此还需要在当地建立数据中心。以马来西亚为例，政府机构和企业均须把全部数据存储于国内。此外，印尼监管当局也基于隐私考虑，要求公司把印尼国民的财务数据存储于本土。

数据中心耗用大量能源，造成甚高的碳排放量和庞大的电力开支。为保持竞争优势，亚洲的数据中心需要转用绿色能源和可再生能源，因为数据中心所选用的能源将成为外界的关注焦点。数据中心运营商将来或须考虑使用低导热建材、热泵及其他蒸发式冷却系统3。


四、工业机器人


后疫情时期全球供应链转移预计将使自动化和机器人技术从中受惠。随着企业改为使用双重供应链模式（由两家供应商提供某项产品或零件等），资本存量（包括机器人）的增幅应会与产量一致。亚洲目前占全球工业机器人安装量的86%4，而企业回流或向“西方”转移的趋势意味着美国及欧洲将会开始购买更多机器人以扩大其生产基地。鉴于这些国家的工资和制造成本较高，企业也可能会透过自动化来降低成本。

随着机器学习工具让机器人变得更加智能，机器人的编程和安装会变得更容易。另一方面，研发人员也致力于将人机协作带到更高层次，令机器人可以根据声音和手势作出回应，以及了解人类动作的意图。同时，多家机构5正研究标准化的泛型接口，以便工业机器人可以接入工业物联网，让不同公司制作的工业机器人能够互相沟通。对中小企业而言，这项研发结果也可能会让机器人租赁成为一个可行的解决方案6。

美银全球研究部研究发现，供应链正在向西方国家转移，而这些国家的劳动人口在减少。因此，除了依赖自动化技术外，这些国家的选择不多。由于数家日本上市公司在不同的机器人市场占有庞大的份额，这些日本机器人制造商似乎在这一全球趋势中占据有利位置。见图4。
 
图4

虽然这个市场目前由日本的机器人制造商主导，但瀚亚投资上海投研团队指出，中国机器人制造商在研发和应用方面取得了很多成果，正迅速向产业价值链上游攀升。中国的系统整合商正在把芯片设计、软件和人工智能落实到实际应用，让用户（通常是工业制造商）可以透过机器人自动化方案，全面提升效率，获得更好的一致性，并优化成本结构。

五、5G竞赛的促成因素

与过去几代比较，第五代移动网络（5G）预计将为全球经济带来更大的影响。凭着高速、低延迟和卓越的联网能力，5G技术将会革新我们的办公、生活和娱乐方式。根据估算，5G技术将在2035年为全球产量带来超过13万亿美元的贡献，占全球实际产量的5%，将创造2230万个职位。7

因此中美角逐5G领导权并不足以为奇。瀚亚投资上海投研团队认为，中国的5G基础设施支出将为国内设备制造商及其中国供应商带来可观的增长潜力。具体来说，团队预期中国对印制电路板（PCB）及射频（RF）配件的需求强劲。

与此同时，美国近期禁止中国企业华为及其联属公司购买以美国设备生产或设计的半导体芯片，反映半导体芯片在这场竞赛中的重要性。事实上，除了5G外，半导体产业也有助于推动本文提到的其他主要科技趋势，并且从中获益。

例如，远程办公，以及电商与居家消费将相应地提升对运算和带宽的要求。这有利于以运算能力见长的半导体供应商。

居家办公印证了对企业弹性的需求，并加速了线上转型。另外，改善诊断质量、提高筛选速度及人群监测等需求，将增加健康护理业和智能城市在人工智能方面的投资。线上游戏渐趋普及，则需要更先进的游戏零部件。再者，贸易关系的持续紧张，正促使中美两国加强自给自足和供应端多元化。这些都会增加市场对专用半导体芯片的需求。

半导体芯片的功能取决于电晶体的体积。电晶体是进行计算的电脑电路。根据摩尔定律，随着技术发展，微芯片将会变小，而内含的电晶体数目每两年会增加一倍。最先进的芯片中的电晶体体积最小，但由于生产过程复杂、成本高昂，只有少数几家公司已经或接近掌握这种技术。目前，全球只有两家公司能够制造最尖端的五纳米芯片，包括台湾积体电路制造公司（台积电）及三星电子。美国芯片公司英特尔的目标是在2023年掌握生产五纳米芯片的技术8。中国台湾和韩国目前占据全球先进（16纳米或以下）芯片的大部分产能。见图5。

图5

瀚亚投资韩国股票研究部主管Greg Kang表示， 三星电子及台积电等主要芯片制造商已经采用先进的极紫外光刻技术，因此能够以较低的成本生产体积更小，速度更快的芯片。Greg指出，三星电子及台积电计划在今年底至明年初以极紫外光刻设备大规模生产芯片，让消费者可以早日体验5G技术释放的全部潜能。

瀚亚投资台湾的投资部主管Kevin Liu认为，全球供应链可能转移，应能惠及台湾的半导体供应链。以台积电为首的台湾半导体代工厂现已拥有制造三纳米芯片的能力，进一步把技术差距扩大。此外，台湾主要的智能手机、电源管理和无线网络集成电路设计公司，也将抓住中国推行本地化政策带来的机会。展望未来，如果美国禁止向中国出口重要技术，结果将导致中美技术脱钩，Kevin认为台湾芯片供应商将可稳占优势。台积电最近承诺斥资120亿美元，在美国兴建一家五纳米芯片制造厂。

不容忽视的亚洲优势

即使各国放宽封锁措施，人们的行为可能已彻底改变。转移至云端、数字化和自动化方案不但有助提高生产力，也会带来新产品和服务。未来十年，投资者需紧跟这些技术趋势。尽管科技业面对多变的竞争和监管环境，意味着投资者需要审慎挑选，但鉴于亚洲在多个应用领域具备优势和增长潜力，投资者将很难忽视这个市场。 
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来源：

1https://www.canalys.com/newsroom/canalys-china-cloud-infrastructure-Q4-2019
2基于2019年第四季的收益。
32019年东南亚数据中心市场。Technavio。2019年11月。
42018年数据。IFR，BofA全球研究预估。
5VDMA及开放平台通信基金。
6国际机器人联合会。2020年机器人学顶尖趋势。
7Omdia。多个工业领域的全球销售活动。2020年3月。
8https://optocrypto.com/intel-plans-to-switch-over-to-7nm-in-2021-and-5nm-in-2023/

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