瀚亚投资上海股票投资总监齐晧出席2021年上海证券交易所国际投资者大会，畅谈芯片国际化趋势与机遇
2021年10月31日
近日，瀚亚投资上海股票投资总监齐晧女士应邀出席2021年上海证券交易所国际投资者大会，参与圆桌讨论，与国内芯片行业领军人物等共同探讨“芯片国产化趋势与机遇”。
在讨论中，齐晧分享了她多年来投资国内半导体产业的心得及目前对该行业的看法。她认为，A股半导体公司的业绩和股价弹性通常比较大，如果投资人能把握好节奏，短期回报可能相当可观。瀚亚投资上海的投资团队目前更关注公司研发投入持续性和产品线升级潜力，以及进一步向上蚕食海外竞争对手份额的能力。
齐晧拥有十余年为境外机构投资者管理资金的经验，在深谙本土市场的同时，也具备开阔的全球视野。在本次圆桌讨论中，她也分享了A股市场与海外市场在半导体产业投资上的不同视角。她认为A股半导体公司的股价短期弹性相对较大，除了市场情绪之外，还有三大主因：首先是基数低。收入的边际改善带来可观的经营业绩弹性贡献；其次是数字红利。近几年不少消费电子类产品、安防、小家电、物联网硬件等产品的制造都在国内，供应链对于芯片选型和采购倾向于国内型号；最后则是非对称竞争，海外高端代工产能紧张，中低端产品亦有所舍弃，给现阶段国内芯片企业快速成长提供了空间。论及未来发展，在国内半导体行业投资上，瀚亚投资将更关注符合国内产业发展趋势的投资机会，目前比较看好和关注的赛道是关键的设备、材料，以及受益于新能源赛道的半导体企业。
针对半导体行业或将走出机会期，面临不确定性的问题，齐晧认为，半导体行业的分析应放到更大的消费环境中去判断，不同细分赛道差异很大，不能简单地理解为单一周期。半导体是诸多消费产品供应链的顶端，所以下游行业的景气度周期、新产品周期会对上游的芯片行业的备货、供货带来不同的影响，机遇与挑战肯定是并存的。
齐晧最后强调，新能源大行业对半导体的影响深远，未来十年是人类完成从碳基向硅基跃迁的重要十年，在能源的供给和消费两端，都有许多重要的功能环节需要半导体参与，这是中国半导体行业能够加速发展的一个绝佳契机。无论是光伏产业链还是新能源汽车产业链，中国企业都较早进入并走在世界前列，这些行业的引领者完全有能力通过下游影响力带动上游本土芯片的大发展。
关于2021年上海证券交易所国际投资者大会
10月25日至27日，2021年上海证券交易所国际投资者大会在沪开幕。本届大会主题为“拥抱新发展阶段增长机遇”，采用线上线下相结合的形式召开，上海、纽约、伦敦、香港、巴黎和卢森堡等六大国际金融中心线上联动，近百位来自全球金融的机构代表共话中国新发展格局下的投资新机遇，吸引了逾千位国际投资者通过上交所上证路演中心在线参会。本届大会由上海证券交易所主办、上海市地方金融监督管理局支持。开幕式上，中国证监会副主席方星海通过视频致辞。上海市委常委、副市长吴清，上海证券交易所党委书记、理事长黄红元现场致辞。
关于瀚亚投资
瀚亚投资成立于1994年，是英国保诚集团旗下的全资资产管理子公司。保诚集团成立于1848年，拥有173年历史，是《财富》全球500强公司，全球最大的保险企业之一。瀚亚投资的分支机构遍布亚洲11大市场，并在欧洲及北美设有办事处，旗下共拥有投资专家300余名。截至2021年6月30日，瀚亚投资资产管理规模达2540亿美元，是亚洲规模最大的零售资产管理公司之一。瀚亚投资寻求与全球可持续发展倡议保持一致，并签署了由联合国支持的负责任投资原则，投资团队有权纳入符合其自身投资理念和投资流程的 ESG 因素。近九年间，瀚亚投资曾六度荣获亚洲权威资产管理杂志《亚洲资产管理》（Asia Asset Management）授予的“亚洲最大零售资产管理公司”称号。
瀚亚投资管理（上海）有限公司（瀚亚投资上海）成立于2018年，并于同年完成中国证券投资基金业协会私募证券投资基金管理人登记。瀚亚投资上海投研团队兼具本土智慧与全球视野，拥有长期丰富的投资经验，并与全球各地投资团队保持紧密沟通，全面把握全球风险偏好、资金趋势与行业动向。瀚亚投资上海于2020年荣膺《亚洲资产管理》最佳之选奖（Best of Best Awards）之中国“最佳投资管理外商独资企业”称号，并于同年获《中国基金报》英华奖——外资私募潜力奖。
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June Zhu
市场经理