行为研究表明，对损失的恐惧对大多数投资者的影响大于获利的希望。这就是许多投资者倾向于在市场波动时袖手旁观, 甚至在市场抛售时退出投资的原因。
历史表明，在市场波动期投资有时对长线投资者有益（见图表1）。
从2008年6月到2018年6月,其中有201天，MSCI亚洲（日本除外）指数的10天波动率超过了长期均值21个标准差3。当时入市买进将有大约88%的机率在一年后产生积极回报，亚洲2008-2009年的危机期间除外。
当波动性进一步上升时, 回报率似乎更高。在10年期间里, 有99天的时间, 其10天波动率超过长期均值两个标准偏差。当时入市买进会在一年后产生积极回报，回报率100%。
波动提供机会
虽然历史可能不是未来情况的最佳指南, 但在市场波动期间出现机会的原因属于行为导向, 因此有可能持久。由于投资者对某一特定事件的过度反应, 股票经常会超卖。因此, 一旦对基本面因素考虑得更仔细, 这些股票就会反弹, 这不足为奇。
由此可见，对波动不应该害怕, 而应该欢迎。
那么, 投资者该如何更好地利用波动性呢？
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当市场波动很大时, 考虑投资 (更多)。然而，这需要勇气，因为这往往有悖于我们的天性。除了勇气之外, 还需要利用投资专长来识别和避免可能因正确原因而被抛售的股票, 那些股票不太可能反弹。
- 波动剧烈时，保持投资，抗拒退出市场的诱惑。熟悉低波动策略，拥有多元化的投资组合, 可以帮助投资者保持投资自制力。
- 具有明确的理财目标也可以帮助投资者穿越起伏不定的市场, 在动荡不安的时期坚持到底。